截止到2021年三季度璞泰来和讯SGI指数评分84持续保持在一个较高水平

2022-02-21 17:15:32  来源:中国经济网  阅读量:19592   
  导读:最近几天,璞泰来发布2021年年度业绩预告,预计净利17亿—18亿同比增加155%—170%璞泰来2021年不止业绩涨的猛,股价涨幅也很猛,截至2021年12月...

最近几天,璞泰来发布2021年年度业绩预告,预计净利17亿—18亿同比增加155%—170%璞泰来2021年不止业绩涨的猛,股价涨幅也很猛,截至2021年12月31日收盘,璞泰来报收于160.61元,较2020年末的79.98元上涨100.8%目前截止到2月21日收盘,璞泰来股价为132.87元/股

对于璞泰来的表现,券商表示认可招商证券,东吴证券,中信证券等均表示符合预期,招商证券更是给出220元的目标价璞泰来为何业绩如此突出股价如此强势

新能源景气度高 盈利能力大幅提升

从璞泰来的公告中我们可以看出,这一切都与高景气度的新能源有关,为璞泰来带来了极佳的成长性璞泰来在2021年年度业绩预增的公告中表示,全球新能源锂离子电池行业及下游客户需求强劲增长,产能加速投放,综合产能和物料利用率提升,各项业务的规模经济效应逐步体现,负极材料及石墨化事业部,膜材料及涂覆事业部并驾齐驱拉动了整体经营持续向好

图:璞泰来2021年年度业绩预增公告

璞泰来的整体实力如何截止到2021年三季度,璞泰来和讯SGI指数评分84,持续保持在一个较高水平同时,拉长时间线会发现,璞泰来的和讯SGI指数呈现上升状态

从盈利能力上看,从下图可以看到璞泰来近三年毛利率及净利率不断提升,其中2021年三季度璞泰来毛利率为35.92%,同比增长11.80%,净利率19.73%,同比增长47%,盈利能力大幅改善,且目前盈利能力显著高于竞争对手,以杉杉股份为例,杉杉股份2021年三季度毛利率,净利率分别为25.31%,18.84%,明显低于璞泰来。据中国安防行业协会预测,2022年我国安防行业市场规模也有望破万亿,罗普特置身于目前轰轰烈烈的人工智能细分行业的黄金赛道上,成长空间具备开拓潜力。。

现金流大幅改善 研发力度加强

现金流部分,璞泰来经营活动产生的现金流量净额呈现日益增长趋势,2017年仅为3717.90万元,与其营收不匹配,占营业收入比重仅为1.36%到2020年增至6.94亿元占营业收入比重为13.13%,2021年前三季度已超去年全年为13.85亿元,占营业收入比重为22%,可明显看出璞泰来经营现金流得到大幅改善

应收账款周转天数也有向好趋势,2021三季度璞泰来应收账款周转天数76.67天,而近三年均值为89.75天,账期较短且周转效率持续提升,2021三季度应收账款周转率为3.52,2020年同期为2.60。首先从赛道来看,根据咨询平台数据,预计到2030年,中国的人工智能将形成涵盖核心技术,关键系统,支撑平台和智能应用的完备产业链和高端产业群,人工智能核心产业规模超1万亿元,带动相关产业规模超过10万亿元。

研发方面,璞泰来穆迪·BVD企业创新指数为65.68,截止目前璞泰来共获得专利数量合计545个,其中发明专利专利505个,发明授权专利5个,实用新型专利34个近五年来,研发费用也逐步增加,2017年到2020年分别为9461.33万元,1.45亿元,2.12亿元,2.64亿元,2021年前三季度为3.57亿元,占营业收入比重也同步增长,分别为4.21%,4.37%,4.42%,5%,5.66%

一体化产业链布局清晰 机遇与风险并存

璞泰来在业务上实现一体化的产业链布局,主要业务包括负极材料,涂覆隔膜,铝塑包装膜等从璞泰来的2021年半年报可以看到,其膜类业务增长速度快,铝塑包装膜同比增长22.54%,纳米氧化铝同比增长136.14%,而同时其他业务也在快速增长

中信证券表示,下游持续高景气,璞泰来各业务经营持续向好作为人造石墨行业龙头企业,在锂电设备,PVDF,铝塑膜等多个环节进行产业链布局长期来看,预计璞泰来将持续受益新能源汽车爆发式增长,各业务经营将持续向好

不过,同时多家券商研报也表示,如未来新能源汽车销量不及预期,或行业竞争加剧,都将对璞泰来未来盈利造成影响。


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